損失慘重!它該發力了
週一3大指數低開低走。僅電力板塊逆市大漲並掀漲停潮,其餘熱門賽道比如AI、算力、遊戲、傳媒全都熄火。前期的收益在近4個交易日全部回吐。全市場每天都有3/5到4/5的上市公司下跌。體驗極差!
宏觀上,國內近期MLF與LPR利率調降釋放穩增長信號,折射消費、投資的“弱現實”。海外方面美歐日6月Markit PMI普遍走弱。因此整體上海內外需求持續偏弱。不過基本面和政策面均對資金面有支持,疊加產業庫存週期尾聲,對市場依舊偏積極。
本文邏輯:
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一、投資展望
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二、近期市場回顧
三、市場資金動向
四、市場溫度
一
投資展望
策略前瞻:A股雖然觸底回升,但是上方壓力相當大。2023年上半年我國上市企業整體盈利水平觸底,所以估值依舊具備優勢,有利於做中長期的佈局。下半年,隨着經濟的持續好轉、產業去庫存、美聯儲加息不再,全市場有望從估值低點反彈。不過市場還是會以寬幅震盪爲主,呈波浪式前進,板塊也會周而復始、循環往復的輪動。後續可盯緊穩增長相關政策。
技術角度:同花順全A在420跳空低開形成壓力位,而在619全A上探缺口後急轉直下。從周度來看,616當週的收益在621當週以及本週初共4個交易日內回吐超過100%!日MACD出現死叉並由紅轉綠,周度MACD綠柱面積並沒有過分增大,出現底背離跡象。不過從經驗來看,大跌必定有回升預期,通常會在底部磨1-2日,然後繼續上行。所以本週會先延續弱勢然後反彈。目前上證指數向下大幅擊穿年線,水位重回年初,預示近1個月的反彈結束,支撐先看到之前的缺口3130附近。
市場方向:上週LPR/MLF下調符合市場預期;李強總理出訪歐洲、美國務卿訪華尋求國際合作,國際環境較爲緩和。商務部發布今年1至5月我國消費市場相關數據,消費支出重新成爲經濟增長第一拉動力!具體來看以下3條線可持續可關注:
她的小号
(1)持續回暖的出行、旅遊鏈。根據文旅部/交通運輸部數據顯示,端午節假期國內出遊人次/旅遊收入/發送旅客人次分別恢復至2019年同期的112.8%/94.9%/77.2%。疊加機票燃油附加費/酒店價格分別較五一下調44%/20%,出行成本降低驅動旅遊需求進一步釋放。考慮到暑期旺季,親子客羣、學生客羣的長線出遊需求會加速釋放,多數機構預測今年暑期的航旅市場有望創下新峰值。而且隨後的亞運會、十一黃金週等接踵而至,預計出行需求或持續復甦。
(2)政策刺激下的新能源汽車產業鏈。6月21日,財政部、稅務總局、工業和信息化部發布《關於延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》。這也是我國第四次優化和延長新能源車購置稅。其中政策延續到2027年底好於市場預期,對於新能源車進一步加快替代燃油車、釋放一部分居民購買力具有推動作用。
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(3)外圍事件+內部市場關注下的國防軍工細分領域。俄烏衝突以及俄國內部問題進一步加重了國際上對該地區政治軍事局勢的擔憂。而國內則對航天工程、船舶製造給予的關注度上升。前有神舟16號、一箭41星的壯舉,登月計劃官宣,後有船週期的迴歸。同時國資委再度強調推動央企上市公司質量配合“中特估”,可持續關注各大軍工集團優質上市資產、併購重組情況。
(一)A股市場
上週A股觸頂向下,上漲勢頭遇阻,同花順全A周跌幅達1.86%。從量能上看有所縮減,但依然超過萬億,不排除節前效應以及獲利兌現的可能性。上證指數在621跳空低開,重回近期底部區域,不過MACD並沒有像前期一樣翻綠,總體仍處於多頭。深證成指和創業板指表現同上證指數一致,在此之前我們也提示過風險。人民幣匯率仍然偏弱,因此北向資金在當週比較剋制。
從板塊來看,當週僅4個一級板塊表現不錯,環比前周整體情況走弱,因此賺錢效應非常差。漲幅靠前的聚集在國防軍工、汽車、通信、公用事業等領域。主要是汽車政策加持、外圍環境較差導致。跌幅較大的則包括建築材料、傳媒、商貿零售,更多的是地產數據依舊偏弱導致,同時部分行業漲幅過高的正常回調。更多數板塊當週表現都要弱於前周,僅2個板塊續漲或者跌幅收窄。整體來看,當週行情非常差。
(二)基金市場
上週各大基金指數多數收跌,同權益市場保持一致。當週僅貨基表現稍好,但相較於前期表現漲幅也有所下滑。防守型基金表現靠前,包括混基、債基,跌幅都在0.1%以內。同3大指數相掛鉤的上證基金指數、樂富/國證基金指數跌幅均超過2%。整體表現較差。
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上週基金收益率中FOF型基金周收益率中樞最高,收益率爲1.02%,環比+0.25pct。QDII型基金靠0.22%的漲幅位居第二,主要在於美股跌幅更小。在國內股市景氣度重新轉弱的情況下,混合型、股票型基金大幅下滑,周收益率中樞最低且環比大跌。從年收益率中樞來看,QDII型、商品型、FOF型基金環比改善幅度最大,混合型、股票型依舊墊底。其餘基金年收益率中樞變化不大。
(一)A股市場
主力資金當週淨賣出999.87億元。前周淨買入631.2億元,單週淨賣出規模創2個月以來最大。其中,淨賣出前五大行業是傳媒、醫藥生物、非銀金融、有色金屬、電力設備。從申萬一級行業來看,流入行業5個,當週最受市場資金追捧的行業是國防軍工,資金淨流入規模達56.33億元;汽車、機械設備尾隨其後,資金淨流入規模分別是22.47億元和8.52億元。資金淨流出規模最大的三個行業是傳媒、醫藥生物和非銀金融。
北向資金當週淨賣出3.46億元,前周爲淨買入143.91億元。其中,滬股通淨流入11.2億元,深股通淨流出14.66億元。寧德時代、邁瑞醫療、比亞迪、京東方A、京滬高鐵等居淨買額個股前列。
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南向資金當週淨買入8.88億港元,環比減少67.69億港元。其中滬港通淨買入3.84億港元,深港通淨買入5.04億港元。中芯國際、理想汽車-W、美團-W等居淨買額個股前列。
(二)基金市場
上週開放申購基金53只,涉及南方、易方達、淳厚、德邦等28家基金公司。合計165億元,增加約15億元。當週申購基金包括20只主動權益型基金、9只指數型基金、13只債券型基金、7只FOF型基金、2只固收+型基金、2只QDII基金。整體來看申購數量和規模依舊呈小幅變動。
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四
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市場溫度
從近5年以來分位值來看,上週8大指數估值均有所下挫。尤其是核心資產方面,上證50、上證指數、滬深300損失最爲嚴重,分位值紛紛跌至25%乃至20%以下。深係指數先漲後跌,估值下挫比較小。AI方面有所熄火分化,所以科創50估值同樣下滑,但幅度不大。
從上市以來板塊分位值來看,截至6月26日收盤,僅2個板塊估值上修,估值分位數平均下滑3.56pct,由漲轉跌,同時跌幅創下新高。公用事業估值回升最大,但環比僅+3.61pct,主要受電力產業帶動;國防軍工表現同樣不錯,可能是外圍環境影響以及國內某些細分領域的發展。傳媒、計算機等熱門領域下挫嚴重。板塊估值中位數爲房地產(25.71%),同樣下滑幅度較大。
從3年股債性價比來看,截止6月21日,萬得全A市盈率倒數與十年期國債(2.67%)的比值爲2.12,環比+0.06,而歷史均值爲1.79,處於近3年的中性偏高位,歷史分位值位置處於87.05%(即性價比高於87.05%的時間),環比+7.99pct。中證800、滬深300、中證500和中證1000的股債性價比歷史分位值分別處於90.97%(環比+5.22pct)、92.01%(環比+4.90pct)、62.50%(環比+3.16pct)和56.35%(環比+3.02pct)。較上期來看,整體上A股性價比中幅回升,股價來到前期相對較低的位置;現買入持有3年盈利概率爲98.45%,變動不大;10Y國債利率環比持平;大盤股吸引力大幅上升,同微盤股差距拉大;微盤股性價比繼續小幅走高。
【注:市場有風險,投資需謹慎。在任何情況下,本訂閱號所載信息或所表述意見僅爲觀點交流,並不構成對任何人的投資建議。除專門備註外,本文研究數據由同花順iFinD提供支持】
本文由“星圖金融研究院”原創,作者爲星圖金融研究院研究員雒佑